從首三季度銷量看汽車行業:行業分化,新能源車企賺翻天



汽車行業持續分化,新能源汽車和燃油汽車在增速上背道而馳,9月新能源乘用汽車涔透率達到19%,市場高呼2025年的政策規劃目標或有可能提前實現。

智通財經APP瞭解到,汽車行業整體銷量已連續五個月下滑,其中有四個月雙位數下滑,且沒有止跌的跡象,然而新能源汽車銷量卻氣勢如虹,按月保持同比翻倍增長。根據中汽協公佈的資料,9月新能源汽車銷量35.7 萬輛,同比增長1.5倍,涔透率達到17.3%,首九個月銷量215.7萬輛,同比增長1.9倍,滲透率提升至11.6%。


實際上,新能源汽車和燃油車分化的時間點在今年4月份,從去年資料看,去年4月恰恰是燃油車銷量回暖的月份,而新能源汽車要晚三個月,即7月份才開始止跌回升,2021年,碳中和背景下,能源轉型加速,新能源汽車趁勢崛起,按月翻倍增長。市場把燃油車銷量下滑歸因於“缺芯”,新能源車替代了部分燃油車產能。

大部分券商預計“缺芯”會持續至2023年,在政策驅使下存量中替代,新能源汽車將保持旺盛的成長能力。對於傳統車企而言,這並不是好的訊息,因為燃油車銷量下滑導致業績滑坡,但對於具有新能源汽車優勢的車企來說卻是非常大的投資機會。

車企分化,有喜有悲

智通財經APP瞭解到,從上市的車企公佈的汽車銷量資料看,9月及第三季度傳統車企銷量基本是下滑的,但傳統車企的新能車車型及新能源車企表現非常給力。如比亞迪(01211)Q3銷量206055輛,同比增長86.73%,新能源車銷量翻兩倍,長城汽車於Q3整體銷量雖下滑,而尤拉新能源品牌銷量翻倍增長。

造車新勢力因為都是生產及銷售新能源車,因此也獲得也非常不錯的成績,呈現翻倍增長畫面。於9月及Q3,龍一蔚來銷量同比分別增長125.7%和100.2%,龍二小鵬汽車同比分別增長199.4%和199.2%,龍三理想於9月銷量被哪吒趕超,此外,海外品牌特斯拉9月中國銷量僅次於比亞迪,為52153輛,較8月增長了3.05倍。


合資品牌汽車核心車型為燃油車,因此在第三季度緊隨著行業銷量下滑,在9月份,各大合資公司銷量大幅度下挫,一直保持強勢的日系車及德系車也不例外。比如廣汽豐田及本田9月銷量分別下滑達40.37%和17.92%,東風本田銷量下滑31.1%;德系車中寶馬及賓士一改往日輝煌,在7-9月月銷均呈雙位數下滑,首九個月,日系車及德系車市場份額分別為22.7%和23.5%,較2020年有所下滑。

銷量反應在業績上,第三季度,除了比亞迪,傳統車企業績預計不會好看,不過預計收入下滑幅度要低於銷量,主要由於新能源車售價普遍比燃油車高,且大部分車企由車型價位上移,重點打造中高階優勢車型,因此平均售價有所提升。在首三季度,列表的車企收入預計獲得正向增長,而比亞迪則領跑同行。

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近日前,特斯拉公佈了三季度業績,實現收入增長57%,淨利潤暴增389%,期間交付量增長73%,平均每輛交付價格是下降的,主要為價位較低的Model 3/Y 系列大幅增長,而Model S/X銷量大幅下滑,可見特斯拉價格戰略上的變化。比亞迪於第三季度銷量大幅增長,預計收入及淨利潤非常可觀,Model 3在國內直接和蔚來車型形成競爭,但國內新能源車增量市場蛋糕大,Q3及首三季度,各大造車新勢力業績或均翻倍。

市場空間大,龍頭受資金追捧

2021年,特別是4月份以來,汽車行業市場格局明顯發生了巨大變化,人們的消費觀逐步偏向於新能源車,在新傳統車企推出的車型中,新能源車明顯增加,造車新勢力更是加大投入力度,這也是自主品牌市場份額大幅增加的核心。而這種變化根本原因在於碳中和政策及能源結構改變的迫切性。

去年9月份,政府明確提出2030 年前碳達峰、2060年前碳中和目標,從相對減排到絕對減排,進而零排放,2021年,各地政府大刀闊斧的執行政策,在能源供給端、需求端進行政策指導及干預,在供給端,大力發展新能源電力,對煤炭等落後產能淘汰,在需求端,重心落在清潔出行,加大對新能源汽車的支援力度。

新能源汽車的出行需求主要包括公共出行和私人出行,各地政策主要通過公共出行的全面新能源車化,以及對私人新能車出行便利化扶持來帶動新能源車消費,政策帶動效果非常明顯,新能源車需求得到快速釋放。但是也帶來一系列問題,迄今為止,充電覆蓋、充電速度及續航里程問題仍是困擾行業發展的三大核心。

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充電樁的建設已經落後於新能源車的消費,根據資料顯示,截至2021年9月,我國充電基礎設施數量為222.3萬臺,車樁比3.05:1,充電速度本來就很慢,特別是遇到節假日出行高峰,充電樁數量遠無法滿足需求。不過當前的問題並不是充電樁建設滯後,而是充電技術沒有顯著提升。

實際上,不管是傳統車企還是造車新勢力,都謀求在充電技術及續航上有新的突破,比如蔚來及廣汽,技術一旦有所突破,新能源車對燃油車的替代將大幅度加速,2025年的規劃目標將提前實現。今年特殊之處在於存量替代,在缺芯浪潮下,車企滿足政策需求而選擇性生產及銷售。

在新能源車型替代市場中,汽車智慧提升汽車品質,以及消費者體驗,智慧化成為各大車企獲取市場份額最重要的籌碼,智慧化包括內飾、自動駕駛及電子裝置等智慧程度,小米及華為已經入局。科技大佬進軍新能源車,但建設到量產需要一定的時間週期,靜待行業下一輪洗牌。

綜上看來,今年車企分化,有喜有悲,新能源車按月翻倍增長,參與者業績井噴,然而燃油車已持續多月下滑,傳統車企業績不堪。在政策路線下,從長期來看,新能源汽車行業存量替代及增量空間都非常大,可關注細分行業龍頭,如寧德時代及比亞迪,其中比亞迪擁有電池到汽車整車生產完整的產業鏈,電池技術處於領先水平,業績增長確定性高。

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