2021開年後港股再掀中概股回歸上市熱潮


來源:動點科技(微信公眾號ID:technode)

作者:陳靜

去年,阿里巴巴、京東、網易赴港二次上市已經引發了一波回歸潮,今年,B 站、百度等公司二次上市傳聞也此起彼伏,或將掀起新一輪的中概股二次上市潮。

另外,去年瑞幸造假事件引發信任危機、交易所監管收緊帶來的未知性,以及接下來的合規成本、估值風險,或許也是中概股回歸潮的助推力。

中概股掀起第二波回港上市潮

1.快手

首先是快手,快手於2 月5 日在香港掛牌上市,成為“國內港股短視頻第一股”。快手成功上市後股價最高達到400 港元,市值達到16553 億港元。

快手招股書顯示,根據艾瑞諮詢數據,截至2020 年6 月30 日止六個月,快手是全球以平均日活躍用戶數計第二大的短視頻平台,全球以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用戶計最大的直播平台,以及商品交易總額計第二大的直播電商平台。截至2020 年上半年,快手的平均日活用戶達到3.02 億,而每位日活躍用戶在快手應用的日均使用時長超過85 分鐘。

2020 年上半年,快手電商業務GMV 高達1096 億元,相比之下,淘寶直播過去一整年的GMV 為3500 億元,而拼多多上半年全平台GMV 約為6500 億元。

快手自成立以來進行了多輪融資,身後站著一眾知名投資機構。招股書顯示,目前,快手的股東包括騰訊、紅杉資本、百度、淡馬錫、博裕資本、晨興資本等。其中,騰訊是快手的單一最大股東,持股比例為21%,為最大機構股東。

另外,B 站、百度、騰訊音樂、唯品會、歡聚集團、攜程和汽車之家等美股中概股相繼尋求在香港二次上市。

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2.B 站

1 月13 日,有消息稱B 站已向港交所提交二次上市申請,計劃3 月在港上市,募資額預計為25~30 億美元。

B 站,是成功破圈的“後浪”,手握“中視頻” 流量窪地。

去年,B 站一年股價累計漲幅達360.37%。截至1 月22 日收盤,B 站股價133.75 美元,市值達到464.70 億美元,上市不到三年股價暴漲13 倍。

B 站也面臨著營收和虧損同步的問題。以2020 年三季度業績為例,虧損的擴大主要源自銷售和營銷費用的增加,在自製內容和版權內容持續投入的情況下,B 站轉型帶來的財務陣痛仍不可避免。

“破圈” 所帶來的新挑戰也不容小覷。逐漸成為全民視頻平台的B 站,將來該如何平衡商業化和社區氛圍?如何在創造商業價值的同時又不失去平台的獨特性?一系列問題將不得不去回答。

3.百度

若百度成功回港上市,BAT 三巨頭將齊聚港股。

百度在經歷低谷後,因造車實現U 型反彈。去年3 月百度股價低至82 美元,市值不足300 億美元,走到近7 年最低點。直到2020 年第四季度,Apollo 自動駕駛最新進展和造車的消息推動了百度股價的上漲,2020 年的最後一個交易日創下過去52 週內新高,市值超700 億美元。

不過,造車仍是一件“燒錢” 的事。從百度過往業績來看,在線廣告仍是驅動百度營收增長的主力。

哪些獨角獸或將在港上市?

除了即將回歸港股的中概股公司外,今年還可能會有許多獨角獸在港上市,包括京東物流、滴滴、字節跳動等。

1.京東物流、京東科技

京東集團在2020 年形勢向好。這一年裡,股價觸底反彈,從2019 年的股價20 美元回升至最近的98 美元,美股市值高達1530 億美元,港股市值則突破萬億大關。

過去一年,京東旗下的獨角獸也陸續IPO。京東健康已經在港交所上市,京東數科也向創業板發起衝擊,京東物流更是一再傳出赴港IPO 的消息。

1 月4 日,據IFR 引述知情人士報導,京東物流已挑選美國銀行和高盛牽頭經辦香港IPO 事宜,公司估值可能達約400 億美元。該消息人士稱,京東物流計劃在2021 年第二季度或第三季度上市,集資至少40 億美元。

1 月11 日,京東正式官宣成立京東科技子集團(簡稱:京東科技),將雲與AI 業務與京東數科整合在一起。新成立的京東科技定位於最專注產業的數字合作夥伴,其業務方向也與此前的京東數科業務相同。

從2020 年12 月30 日,京東發佈公告要將旗下云與AI 業務整合到京東數科時,就有人關注到京東數科的上市進程。經歷了此次調整之後,京東數科上市計劃必然受到影響,今後若以“京東科技” 再上科創板則需要一定時間。

2.滴滴

今年1 月,滴滴再次成為IPO 傳聞的主角。

1 月4 日,據《晚點LatePost》消息,滴滴計劃於2021 年上市,或將選擇在香港上市,目標估值約為600-800 億美元,目前正與包括高盛、摩根大通在內的投行接洽。

這並非滴滴首次被傳言上市。 2018 年7 月,有媒體報導稱,滴滴預計於2019 年下半年進行IPO,彼時估值約550 億美元。之後,滴滴的IPO 計劃一拖再拖。

2020 年7 月20 日,滴滴IPO 傳聞再起。據知情投資人消息,北京小桔科技有限公司(滴滴出行)正與投行洽談,計劃最早2020 年年內在香港首次公開發行(IPO),目標估值超過6000 億港幣,約800 億美元。

滴滴至今未能實現盈利。程維曾在內部信中表示,2012-2018 年,滴滴累計虧損390 億元。天眼查顯示,滴滴至今已經歷了不少於21 輪融資,規模超千億。投資陣容包括軟銀、阿里巴巴、螞蟻金服、騰訊投資、Apple 蘋果、豐田汽車等多個投資機構與知名企業。

3.字節跳動

2020 年11 月5 日,據彭博報導,字節跳動正在與投資者商談一輪總額為20 億美元的融資。融資完成後,字節跳動估值將達1800 億美元。此外,字節跳動尋求推動部分成熟業務在香港上市。

據報導,包含在這些“成熟業務” 資產裡的主要是三大業務:抖音、今日頭條、西瓜視頻。原因是將這些成熟業務打包上市有利於市場給出更高的估值。

而剛剛發布獨立品牌的大力教育,以及飛書、TiKTok、火山引擎等業務,並不在字節跳動此次上市計劃中。

此前,也有媒體曾報導字節跳動正考慮推動抖音業務單獨在香港上市。字節跳動推動抖音赴港上市,被認為是與其最大競爭對手快手的IPO 爭奪戰。

在股市中,科技行業的IPO 最為引人注目。 2021 年新一輪科技公司赴港上市潮,必將成為推動港股市場發展的一股重要力量,在疫情的不確定性中更是如此。